公司员工持股为股权激励
据了解，徐家汇商城此次上市主要资产即为上述三家百货店。徐家汇商城本次IPO拟发行不超过7000万股，发行后总股本不超过4.15亿股。本次发行募集资金将用于建设汇金百货虹桥店和收购汇金百货27.5%股权两大项目。上述两个项目合计需要资金12.2642亿元，其中募集资金的投资额为9.0642亿元。以此估算，对应每股发行价约12.95元。
记者从徐家汇商城的招股说明书中发现，公司共有42名自然人股东，其中32名为公司管理层及业务骨干，另10人则为包括著名作家余秋雨在内的未在公司任职的自然人。
招股说明书称：2001年1月，为深化企业机制改革，提高股权多元化程度，发挥经营者和职工积极性，经当时的徐汇区国资办、徐汇区体改办同意批准，并经有限公司股东会决议通过，商城集团将所持有限公司10.58%的股权（对应出资额582万元）以每股1.59元的价格转让给金国良、童光耀等32名经营者，对其实施股权激励。
初步估算显示，目前持股5.4%的公司副董事长、总经理金国良是其中持股比例最高的自然人，如果按照每股发行价约12.95元粗略计算，徐家汇商城上市后金国良的身家至少2.4亿元。除此之外，第二大自然人股东、持股3%的公司常务副总经理童光耀的资产至少超过1.3亿元；第八大自然人股东、公司副总经理郁嘉亮身家则为5300万元。在32名公司管理层及业务骨干股东中，持股比例最低的也达到0.6%，也将坐拥至少2600万元资产。
未在公司任职的10名自然人股东中，持股比例最高的是被评为“全国五好文明家庭”的孙赓祥、俞杏娟夫妇，他们连带女儿所持股份达到5%，也将拥有2.2亿元；著名作家余秋雨2001年斥资241.22万元购入了1.5％的股份，每股受让价格为2.9239元。经过一系列股本转增后，目前以持股518.6445万股拥有该公司的1.5%股权，与另外一名自然人一起并列徐家汇商城第十大股东。此次上市后，余秋雨8年前的投资将至少获得6700万元的回报。若以徐家汇商城2008年归属于母公司股东净利润约1.76亿元计算，每股收益率约为0.42元，按本月发行的三只中小板新股的平均发行市盈率48倍计算，每股股价将高达20元，余秋雨的身家可能因此轻松过亿。
徐家汇商城起始于1952年，其前身是当年建立的上海市第六百货商店，为上海市最早的国营商业企业之一，2002年6月，经上海市人民政府批准，上海六百实业有限公司依法整体变更为上海徐家汇商城股份有限公司。目前，徐家汇商城（集团）有限公司、上海商投实业有限公司和汇鑫投资三家国有股东分别持有其38%、10%和4%的股份，合计持股52%.
公司前景总体被看好
“徐家汇商城作为一家区属国资企业，改制过程进行得较早，当时政策允许职工及自然人持股，因此造成这一批量制造富豪的现象，相比之下，改制较晚的市属国企就没有造就如此之多的自然人股东。”上海商业信息中心主任齐晓斋昨日向记者表示。
据悉，徐家汇商城目前是上海地区销售规模最大的百货零售企业之一。根据上海商业信息中心的数据，2008年上海市百货单店销售额排行榜上，汇金百货徐汇店排名第七。2008年度，徐家汇商城下属三家百货店合计在徐家汇商圈百货零售业的市场占有率达到43.37%.徐家汇商城2008年的毛利率超过20%，高出行业平均水平。
据悉，上市后，徐家汇商城将首先以4.9亿元的代价，收购外资股东英商京世所持有的汇金百货27.5%的股权，将汇金百货变为全资子公司。同时，根据其透露的公司扩张计划，未来三年内，公司自有的汇金百货、上海六百等商业品牌零售网点在上海地区达到4-6家；以知识产权输出为载体的零售网点在华东地区扩展1-2家。此外，公司旗下的汇金超市将通过“百货+超市”的组合模式结伴经营，力争到2010年末，在上海地区的门店总数达到8家。
齐晓斋分析，徐家汇商城目前打造的汇金百货虹桥店地理位置不错，因此未来前景总体被看好。不过，和上海新兴的五角场新型商圈相比，徐家汇商圈的交通正处于调整之中，缺乏地下商圈，这可能会对徐家汇商城的未来发展造成一些影响。
