加息符合市场预期

中国人民银行将各档次基准贷款和定期存款利率上调25个基点，同时维持活期存款利率于50个基点。

对银行息差有一定积极影响

由于活期存款利率不变，此次加息对银行息差略有积极影响（静态影响为-0.3个基点至5.4个基点）。五次加息对大型银行的累计影响基本为中性，对股份制银行略有积极影响，原因是贷款在股份制银行资产组合中的比例较高。

此次加息可能不足以稳定存款流动

即便假设未来几个月内通胀趋缓，存款实际利率仍将为负。在货币市场利率提高和其它中间渠道增长的情况下，此次加息可能不足以控制银行和非银行金融机构之间的存款流动。存款流动波动性加剧可能带来流动性风险管理方面的挑战，特别是对小型银行来说，可能会增加其争取新客户资金的成本并拖累其盈利水平。

板块估值趋于估值区间低端

我们认为，结构性问题和对资产质量的担忧将继续限制银行板块估值倍数的提升空间。尽管如此，我们相信股价可能在当前水平获得一定程度的短期支撑。股价刺激因素将取决于宏观氛围和2季度业绩。首选股仍为工商银行。

中国银行近期遭减持令其当前相对估值具有吸引力。